出品｜知谭买卖

作家｜知谭君

“中国好酒，半出河北”喊了一个世纪，河北省掉没能走出一个酒企龙头。独一的上市酒企老白干酒近期还因高管集体减捏激发了业界热议。

2月8日，老白干酒发布公告称，因个东谈主资金需求，副董事长张煜行先生、副总司理李玉雷先生、副总司理郑宝洪先生三东谈主拟自3月3日起以靠拢竞价来往形式鉴识减捏公司股份不超越6.75万股，即上述董事、高管减捏公司股份悉数不超越20.25万股，占公司总股本的0.0222%。

以老白干酒近一个月19元高下波动的股价蓄意，本次减捏可累计套现380余万元。固然该减捏范围对公司的股权结构和蓄意不会产生错误影响，但磋议到减捏主体为中枢管束层，这一举动仍未免激发投资者担忧。

2月11日上昼9时，有投资者在互动平台向老白干酒发问，“三个高管同期减捏，连事理都一样，一致性因‘个东谈主原因’，不是很搞笑吗？是不是4月份的事迹预示不奈何样，念念套利走东谈主的节律？”

对此，老白干酒“火速”于一个小时后，也即是上昼10点作念出回话，“您好，联系东谈主员减捏合适联系法律法例则程，减捏原因系个东谈主资金需求，对于公司事迹情况请以公司后续走漏的公告为准。”

老白干酒的“手速”或与其事迹惊愕关连。2015年，刚上任老白干酒董事长的刘彦龙为企业定下了营收100亿元、净利润25亿元、市值500亿元的策动。但截止2024年半年度，这三个策动一个也莫得收尾。

从商场环境来看，老白干酒所处的河北商场一直处于正向扩容中。东吴证券研报指出，2023年河北白酒商场范围超越300亿元。原土商场的强消奋发使得老白干酒在2021年至2023年的营收增速均超10%，截止2023年末，老白干酒仅在河北省承德市和衡水县的营收就占到了公司总营收的67.34%。关联词投入2024年，老白干酒前进的顺序却慢了下来。在2024年前三季度，公司收尾营业收入40.88亿元，同比增速回落至6.29%，河北省承德市和衡水县在公司总营收的占比降至65.18%。

可与此同期，河北省酒类商场仍是处于“狂飙”阶段。据河北省统计局数据，2024年上半年，河北省酒类制造业范围以上企业收尾营业收入85.15亿元、利润总和7.14亿元，同比鉴识增长2.41%、31.69%；2024年全省社会破钞品零卖总和增长5.5%，在名额以上单元商品零卖额中，烟酒类增长24.9%。

为啥“河北酒王”在河北“不吃香”了？据东吴证券研报，从香型来看，河北白酒商场以浓香为主，幽香其次，酱香氛围相对偏弱，三种香型占比轮番约50%-60%、20%-30%、不及10%。而老白干酒的中枢居品衡水老白干却是老白干香型。同期，河北商场偏好低度酒，40度以下浓香型白酒占据皆备上风，而衡水老白干最高度数直逼67度。

另据《2023年度河北省白酒商场调研汇报》，河北白酒高端商场基本被寰球名酒占据，600元以上高端商场主要被茅台、五粮液、国窖1573、汾酒青花30复兴版等占据；而中端商场，相通濒临着剑南春、天之蓝、汾酒青花20等省外居品的横暴竞争。回到老白干酒，其2024年前三季度100元以上的白酒固然同比增长15.71%，但仍与头部酒企仍有十分大的差距。

而从“蓄池塘”来看，老白干酒2024年第四季度乃至2025年的发展动能并不乐不雅。一般来说，公约欠债、应收账款被称为酒企事迹的“蓄池塘”。而老白干酒截止2024年三季度的公约欠债为17.50亿，为2022年至2024年同期最低值；应收账款为352.4万十分于2023年同期的十分之一。同期，老白干截止2024年三季度的存货却高达34.37亿，比较2023年末增多0.87亿，比2023年三季度增多2.74亿元。